Wenn Sie Anteile an einer Energiegesellschaft kaufen, werden Sie nicht persönlich Partei ihrer Konzession. Konzessionsinhaberin bleibt dieselbe Gesellschaft. Der blosse Wechsel des Gesellschafters bedeutet daher nicht automatisch, dass eine neue Konzession einzuholen ist. Zu prüfen sind jedoch die Bedingungen der Entscheidung, die geplanten Änderungen der Gesellschaftsdaten, vertragliche Beschränkungen sowie die Frage, ob die Transaktion der Kontrolle der zuständigen Behörde unterliegt. Der Erwerb von Vermögenswerten wird anders bewertet, und eine Verschmelzung von Gesellschaften noch einmal anders.
Bevor Sie den Vollzugstermin festlegen, beantworten Sie drei Fragen: Wer wird die Tätigkeit nach der Transaktion ausüben, auf welcher Grundlage wird er sie ausüben und welche Handlungen müssen vor der Übernahme der Kontrolle abgeschlossen sein. Die rechtliche Prüfung, also die Due Diligence, liefert Informationen über die Risiken der gekauften Gesellschaft. Hier geht es darum, die Transaktionsstruktur und diese Feststellungen in konkrete Zustimmungen, Dokumente und Pflichten zu übersetzen.
Anteile, Vermögenswerte oder Verschmelzung: drei verschiedene Ausgangslagen
Beim Kauf von Geschäftsanteilen oder Aktien, dem sogenannten Share Deal, erwirbt der Käufer Anteilsrechte, während die Gesellschaft ihre eigene Rechtspersönlichkeit behält. Ändert sich ausser dem Eigentümer nichts, kommt es zu keiner Übertragung der Konzession zwischen Unternehmern. Dieses Ergebnis folgt aus der Trennung von Gesellschaft und Gesellschaftern, die in Art. 12 des polnischen Gesetzbuches über Handelsgesellschaften (Kodeks spółek handlowych, KSH) geregelt ist, sowie aus dem personenbezogenen Charakter der Konzession, deren Inhalt Art. 37 des polnischen Energiewirtschaftsgesetzes (Prawo energetyczne) bestimmt. Das bedeutet keine Befreiung von den Pflichten, die in der konkreten Entscheidung oder im konkreten Vertrag festgeschrieben sind.
Beim Kauf einer Anlage, eines Unternehmens oder eines Teils des Vermögens, dem sogenannten Asset Deal, ändert sich der Rechtsträger, der die Tätigkeit mit den gekauften Vermögenswerten ausüben soll. Es lässt sich nicht annehmen, dass der Kaufvertrag über den Windpark selbst die Konzession seines bisherigen Eigentümers überträgt. Klären Sie zunächst, ob die geplante Tätigkeit des Erwerbers nach Art. 32 des polnischen Energiewirtschaftsgesetzes einer Konzession bedarf, ob seine bestehende Konzession sie erfasst und ob es eine besondere Grundlage für den Übergang der Berechtigung gibt. Erst dann lässt sich bestimmen, ob eine Entscheidung einzuholen oder zu ändern ist. Art. 55¹ und 55² des polnischen Zivilgesetzbuches (Kodeks cywilny, KC) rechtfertigen es nicht, beim Verkauf eines Unternehmens die besonderen Vorschriften zu übergehen.
Bei der Verschmelzung von Gesellschaften sieht Art. 494 § 1–2 KSH die Sukzession der Rechte und Pflichten sowie den Übergang der Konzession mit dem Tag der Verschmelzung vor, es sei denn, das Gesetz oder die Konzessionsentscheidung bestimmt etwas anderes. Deshalb ist die Entscheidung zu lesen und sind die gesetzlichen Beschränkungen zu prüfen. Man sollte weder annehmen, dass jede Verschmelzung eine neue Konzession erfordert, noch die Sukzession als unbedingt behandeln. Der Bedarf, die geänderten Daten offenzulegen, wird gesondert festgestellt.
Was in der Konzession zu lesen ist
Bitten Sie um die Entscheidung samt allen Änderungen. Vergleichen Sie die Bezeichnung des Unternehmers, den Gegenstand und Umfang der Tätigkeit, die Gültigkeitsdauer sowie die Bedingungen ihrer Ausübung mit dem Plan für die Zeit nach der Transaktion. Diese Elemente ergeben sich aus Art. 37 Abs. 1 des polnischen Energiewirtschaftsgesetzes. Die Nummer der Konzession in der Präsentation des Verkäufers allein beantwortet nicht, ob die Entscheidung das geplante Geschäftsmodell erfasst.
Lesen Sie anschliessend die Informationspflichten und die besonderen Bedingungen der Entscheidung. Klären Sie, ob der Plan ausschliesslich den Verkauf der Anteile umfasst oder auch die Änderung des Namens, des Sitzes, der Adresse, der Art der Vertretung oder des Tätigkeitsumfangs. Ordnen Sie jede Änderung einer konkreten Vorschrift oder einem konkreten Punkt der Konzession zu, statt eine einzige allgemeine „Anzeige der Übernahme“ zu erstellen.
Art. 37 Abs. 2c sieht eine Frist von sieben Tagen für den Antrag auf Änderung der Konzession vor, wenn sich die in Abs. 1 Nr. 1 und 7 sowie in Abs. 2a genannten Daten ändern, unter anderem die Bezeichnung des Rechtsträgers, der Sitz, die Adresse, das Landesgerichtsregister (KRS) und die Steueridentifikationsnummer (NIP). Das ist keine allgemeine Frist zur Anzeige jedes Verkaufs von Anteilen. Art. 37a betrifft demgegenüber bestimmte Änderungen der Kapitalstruktur von Gesellschaften, die flüssige Brennstoffe herstellen oder mit flüssigen Brennstoffen handeln, auch mit dem Ausland. Seine Schwellenwerte und Fristen lassen sich nicht auf jede Gesellschaft übertragen, die einen Photovoltaikpark besitzt.
Verträge können Handlungen erfordern, obwohl die Konzession erhalten bleibt
Prüfen Sie Finanzierungsverträge, Stromlieferverträge, Pachtverträge und andere für die Tätigkeit wesentliche Kontrakte. Die Kontrollwechselklausel, oft als Change of Control bezeichnet, kann die Zustimmung des Vertragspartners, eine Anzeige oder bestimmte Folgen des Fehlens der Zustimmung vorsehen. Ihre Reichweite ergibt sich aus dem Vertragstext, in den Grenzen der Vertragsfreiheit nach Art. 353¹ KC. Es gibt keine einheitliche Klausel, die in allen PPA oder Kreditverträgen gilt.
Lesen Sie die Definition der Kontrolle: Sie kann den Wechsel des unmittelbaren Gesellschafters erfassen, aber auch ein Ereignis auf einer höheren Ebene der Gruppe. Bestimmen Sie den Zeitpunkt, der die Pflicht auslöst, den Adressaten, die Form des Dokuments und den Nachweis seiner Zustellung. Die blosse Auskunft des Verkäufers, die Bank wisse von der Transaktion, ersetzt nicht das vertraglich verlangte Dokument.
Trennen Sie beim Erwerb von Vermögenswerten die Übertragung der Forderungen von der Übernahme der Verbindlichkeiten. Art. 509 KC bestimmt die Grundsätze der Forderungsabtretung und ihre Beschränkungen, und Art. 519 KC regelt die Schuldübernahme, einschliesslich der erforderlichen Zustimmungen. Die Vertragsübersicht sollte ausweisen, auf welcher Grundlage der Erwerber Partei der einzelnen Verträge wird. Eine pauschale Bestimmung, er übernehme „alle Kontrakte“, genügt nicht.
Ist eine Zusammenschlussanmeldung oder eine Investitionskontrolle erforderlich?
Der Kauf einer Energiegesellschaft unterliegt nicht immer der Anmeldung beim Präsidenten des Amtes für Wettbewerbs- und Verbraucherschutz (UOKiK). Zunächst ist festzustellen, ob ein Zusammenschluss vorliegt, anschliessend sind die Umsätze und die Ausnahmen zu prüfen. Art. 13 des polnischen Gesetzes über den Schutz des Wettbewerbs und der Verbraucher nennt Schwellenwerte von mehr als 1 Mrd. Euro Weltumsatz oder 50 Mio. Euro Umsatz in Polen. Die Berechnung erfordert die Anwendung von Art. 16, und die Ausnahmen, unter anderem für den geringen Umsatz des übernommenen Unternehmers oder für Transaktionen innerhalb der Gruppe, bestimmt Art. 14. Der Kaufpreis der Anteile ersetzt den Umsatz nicht. Ist die Anmeldung erforderlich, gebietet Art. 97, den Vollzug des Zusammenschlusses bis zur Entscheidung oder bis zum Ablauf der einschlägigen gesetzlichen Frist auszusetzen.
Die Kontrolle auf der Grundlage des polnischen Gesetzes über die Kontrolle bestimmter Investitionen ist eine gesonderte Frage. Zu unterscheiden sind der Schutz der Rechtsträger, die in dem auf der Grundlage von Art. 4 erlassenen Verzeichnis aufgeführt sind, und der Mechanismus nach Art. 12a–12k. Bei letzterem kommt es auf die Tätigkeit und die Erlöse des geschützten Rechtsträgers, den Umfang der erworbenen Rechte, die Herkunft des Investors und die Kontrollstruktur an. Die Definition des Mitgliedstaats erfasst hier auch die OECD, weshalb die Kurzformel „ein Investor von ausserhalb des EWR braucht immer eine Zustimmung“ falsch ist.
Nehmen Sie die Einordnung vor, bevor verbindliche Dokumente unterzeichnet werden. Art. 5 und Art. 12f sehen Fälle vor, in denen die Anzeige bereits vor dem Abschluss des Verpflichtungsvertrags zu erstatten ist. Die gesamte Analyse auf den Tag des Vollzugs zu verschieben, kann zu spät sein. Das Ergebnis der Prüfung nach dem Wettbewerbsrecht ersetzt nicht das Ergebnis der Prüfung der Investitionskontrolle.
Dokumente und Reihenfolge der Entscheidungen
Stellen Sie die Unterlagen zusammen, die es erlauben, einen Zeitplan aufzubauen:
- das Schema der Transaktion und der Gruppe vor und nach dem Kauf, um die Identität der Konzessionsinhaberin und den Kontrollwechsel festzustellen;
- die Konzession, die Änderungsentscheidungen und die Korrespondenz mit der Energieregulierungsbehörde (URE), um den Umfang der Berechtigung und die Pflichten festzustellen;
- den Gesellschaftsvertrag, das Anteilsbuch und den Entwurf der Transaktionsdokumente, um die Beschränkungen der Veräusserung sowie die gesellschaftsrechtlichen Handlungen zu prüfen;
- die wesentlichen Verträge samt Nachträgen, um Zustimmungen, Anzeigen und die Bedingungen der weiteren Durchführung festzustellen;
- Informationen über die Tätigkeit, die Umsätze und die Struktur des Investors, um die einschlägigen Kontrollmechanismen zu beurteilen.
In einer Gesellschaft mit beschränkter Haftung kann der Gesellschaftsvertrag die Veräusserung der Anteile beschränken oder von einer Zustimmung abhängig machen, im Einklang mit Art. 182 KSH. Nach dem Übergang der Anteile sind die Gesellschaft zu benachrichtigen und der Nachweis der Rechtshandlung vorzulegen; Art. 187 knüpft die Wirksamkeit des Übergangs gegenüber der Gesellschaft an den Erhalt dieser Dokumente. Art. 188 bestimmt die Pflichten des Vorstands hinsichtlich des Anteilsbuchs und der neuen Gesellschafterliste, die beim Registergericht (sąd rejestrowy) eingereicht wird. Diese Handlungen sind nicht mit der Übertragung der Konzession gleichzusetzen.
Entscheiden Sie zuerst über die Struktur und über die Anforderungen, die der Unterzeichnung vorausgehen. Nehmen Sie anschliessend die vereinbarten Vollzugsbedingungen und die Art ihrer Bestätigung in die Transaktionsdokumente auf. Erstellen Sie zuletzt eine Liste der Handlungen nach der Transaktion: die verantwortliche Person, die Grundlage der Pflicht, die Frist und die Bestätigung der Erledigung. Bewahren Sie für jede Position den Nachweis auf, statt sie schon dann als abgeschlossen zu kennzeichnen, wenn lediglich der Entwurf zur Unterschrift versandt wurde.
Bitten Sie um ein Angebot
Beschreiben Sie den geplanten Eigentümerwechsel, die Tätigkeit der Gesellschaft, den Zeitplan und das erwartete Ergebnis. Sie können auch ohne vollständige Unterlagen an kancelaria@hww.pl schreiben, mit dem Betreff „Angebot: Eigentümerwechsel einer Energiegesellschaft“, oder die Vorbereitung einer Nachricht zur Angebotserstellung nutzen.
Eine Beratung ist für das Angebot nicht erforderlich; sie bleibt eine gesonderte Option. Den Umfang und die Vergütung vereinbaren wir vor Beginn der Arbeit. Die Kosten einer etwaigen gesonderten Analyse, die für das Angebot erforderlich ist, vereinbaren wir ebenfalls vorab. Die steuerliche Analyse bildet einen gesonderten Umfang.
Häufig gestellte Fragen
Kann man die Anteile kaufen und die Formalitäten auf später verschieben?
Nur diejenigen, die nach der einschlägigen Vorschrift oder dem Vertrag nach der Transaktion vorgenommen werden. Eine vorherige Zustimmung oder Anzeige sollte nicht durch die Verpflichtung ersetzt werden, die Dokumente später nachzureichen.
Umfasst die rechtliche Prüfung die Vornahme aller Anzeigen?
Der Umfang ist zu vereinbaren. Der Due-Diligence-Bericht kann auf eine Pflicht hinweisen, doch die Vorbereitung und Einreichung der Dokumente sowie die Begleitung des Verfahrens sind gesonderte Leistungen. Es lohnt sich, vor dem Vollzug festzulegen, wer sie erbringt.
Beseitigt der Eigentümerwechsel frühere Probleme der Gesellschaft?
Beim Verkauf der Anteile bleibt die Gesellschaft derselbe Rechtsträger. Der Kauf bedeutet nicht, dass ihre Tätigkeit von neuem beginnt. Die Feststellungen der Risikoprüfung sollten sich in der Kaufentscheidung und in den Transaktionsdokumenten widerspiegeln.
Rechtsgrundlagen
Stand der geprüften Vorschriften: 9.09.2026. Polnisches Energiewirtschaftsgesetz, Art. 32 und 37–37a; KSH, Art. 12, 182, 187–188 und 494; KC, Art. 55¹–55², 353¹, 509 und 519; polnisches Gesetz über den Schutz des Wettbewerbs und der Verbraucher, Art. 13–16 und 97; polnisches Gesetz über die Kontrolle bestimmter Investitionen, Art. 4–5 und 12a–12k.
Unsicher, ob das Ihr Fall ist?
Genau damit beginnen die meisten Gespräche mit einem Anwalt. Eine Beratung ist kostenpflichtig, 600 PLN netto. Sie zahlen für eine echte Einschätzung: ob Sie ein rechtliches Problem haben, was sich dagegen tun lässt und was es ungefähr kostet. Zu nichts Weiterem verpflichtet, und das Recht überlassen Sie uns.
- 1 Gespräch
Sie schildern, worum es geht, in eigenen Worten.
- 2 Wie weiter
Wir nennen Ihre Optionen und die Kosten.
- 3 Wir handeln
Sie geben grünes Licht und der Fall ist unserer.
Spezialisiert auf die korporative Betreuung von Wirtschaftssubjekten und den Schutz personenbezogener Daten. Unterstützt die Mandanten der Kanzlei bei der Erstellung sämtlicher Unternehmensdokumentation, einschließlich der Registrierung von Handelsgesellschaften und der weiteren Registrierung von Änderungen, sowie bei laufender und umfassender Beratung in geschäftlichen Angelegenheiten. Berät bei der Durchführung von Transformationsprozessen von Handelsgesellschaften, einschließlich Umwandlungen und…
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